Ce simulateur applique une formule volontairement simple pour illustrer la logique d’actif net réévalué. Il sert à ouvrir une discussion, pas à produire une note de valorisation complète.
Formule utilisée
ANR simplifié = Capitaux propres + Valeur du fonds réévalué − Valeur bilancielle du fonds − Impôt latent (25 % de la plus-value)
Résultat
Surplus de réévaluation
440 000 €
Impôt latent
− 110 000 €
Valeur globale estimée
610 000 €
Valeur par part
610 €
1 000 parts retenues dans le calcul.
Résultat indicatif calculé à partir de ratios simplifiés. Il ne remplace pas une analyse complète et ne préjuge d'aucune décision de financement ou de valorisation.
Et maintenant ?
Cette plus-value fait l’essentiel de l’écart entre la valeur comptable et la valeur des titres. Une valorisation défendable la justifie, puis la confronte aux méthodes de rendement : un ANR seul ne fixe pas un prix de cession.
Découvrir le module ValorisationVous êtes dirigeant ? Votre expert-comptable peut produire la valorisation complète dans Node Pulse.
Ce que fait le module Valorisation pour un cabinet
L’ANR comptable, ce sont les capitaux propres du bilan : ce que la société possède, moins ce qu’elle doit, aux valeurs comptables. L’ANR corrigé remplace ces valeurs par des valeurs économiques : le fonds, l’immobilier, les titres de participation, les stocks. Il ajoute les passifs non inscrits et tient compte, le cas échéant, de l’impôt latent sur les plus-values.
Le poste qui pèse le plus est souvent le fonds. Créé par l’entreprise, il ne figure pas à son bilan ; acheté, il y reste à son prix d’acquisition. Le simulateur ne corrige que lui : ANR simplifié = capitaux propres + fonds réévalué − fonds au bilan − impôt latent. L’impôt latent, 25 % de la plus-value, est ce que paierait la société si elle cédait le fonds à cette valeur. Il n’est dû qu’en cas de cession du fonds : le simulateur permet de ne pas le déduire.
Exemple, avec les chiffres pré-remplis du calculateur : des capitaux propres de 280 000 €, un fonds inscrit pour 180 000 € et estimé à 620 000 €. La réévaluation ajoute 440 000 €, diminués de 110 000 € d’impôt latent : l’ANR atteint 610 000 €, soit 610 € par part pour 1 000 parts.
Les limites tiennent à la méthode. L’ANR dit ce que l’entreprise possède, pas ce qu’elle rapporte. Et la valeur du fonds, qui en fait souvent l’essentiel, s’estime elle-même le plus souvent à partir de l’activité ou de la rentabilité : l’ANR n’échappe pas à la question du rendement. Ce calcul ignore aussi les décotes qu’un acquéreur peut négocier.
L’ANR est la méthode naturelle quand la valeur tient aux actifs : SCI, holding patrimoniale, société qui détient de l’immobilier ou des participations. Pour une entreprise d’exploitation, il sert de repère et se croise avec les méthodes de rendement. Le guide de la valorisation d’entreprise détaille chaque méthode.
Au-delà de l’ANR
Pour une entreprise d’exploitation, la valeur se lit aussi dans ce qu’elle rapporte. Une valorisation défendable croise plusieurs de ces méthodes.
La valeur tient à ce que l’entreprise rapporte : un multiple de l’EBE ou du résultat, ou la capitalisation d’un bénéfice jugé durable.
Le prix de sociétés proches vendues récemment, ramené à un multiple. La méthode vaut ce que vaut la source des transactions.
La somme des flux de trésorerie futurs, actualisés au coût du capital. Elle suppose un plan d’affaires sur plusieurs années.
Outils liés
Questions fréquentes
La valeur des titres d’une société calculée à partir de son patrimoine : ce qu’elle possède, estimé à sa valeur réelle, moins ce qu’elle doit. On part des capitaux propres du bilan, puis on corrige chaque poste dont la valeur comptable s’écarte de la valeur économique.
L’ANR comptable, ce sont les capitaux propres tels qu’ils figurent au bilan. L’ANR corrigé remplace la valeur comptable des actifs par leur valeur réelle (fonds, immobilier, titres, stocks), ajoute les passifs non inscrits et tient compte, le cas échéant, de l’impôt latent sur les plus-values.
Un fonds créé par l’entreprise ne figure pas à son bilan, et un fonds acheté y reste inscrit à son prix d’acquisition. Dans les deux cas, sa valeur comptable dit rarement ce qu’il vaut aujourd’hui : c’est souvent le plus gros écart entre les capitaux propres et la valeur des titres.
Quand la valeur tient aux actifs plus qu’à la rentabilité : SCI, holding patrimoniale, société qui détient de l’immobilier ou des participations. Pour une entreprise d’exploitation, on le croise avec des méthodes de rendement (multiples d’EBE, DCF) et, quand c’est possible, avec des transactions comparables.
Non. Il ne retraite ni les autres actifs, ni les passifs non inscrits, et il ne dit rien de la rentabilité. C’est un ordre de grandeur pour ouvrir la discussion ; une valorisation complète croise plusieurs méthodes et documente chaque hypothèse.
Le module Valorisation de Node Pulse croise l’ANR retraité avec les méthodes de rendement, présente une fourchette de valeur et produit le rapport à remettre à votre client.
Vous êtes dirigeant ? Votre expert-comptable peut produire la valorisation complète dans Node Pulse.
